恒瑞医药：中国医药龙头：创新驱动，再次腾飞
研究机构：中金公司
投资建议
恒瑞医药是国内医药龙头公司，我们认为随着在研产品迎来收获期，公司正逐步成为国内“创新”龙头。基于此，我们推荐恒瑞医药。
理由
行业趋势：药审改革红利不断释放，国产创新迎来最好时期。顶层改革：自年下半年起国务院、发改委、CFDA、CDE等多部委政策频出鼓励创新，为国内创新药发展提供了良好的政策空间。支付端：医保向临床急需用药、重大病域创新药方面倾斜趋势明朗，商业医保的崛起创新药有望成最大受益者。
公司基本面：创新驱动转型的中国医药龙头。公司从传统仿制药起家，凭借突出的研发能力和销售能力已在肿瘤、肌松麻醉以及造影三大板块成为国内的绝对龙头。每年~10%的销售额作为研发投入已积累了丰富的在研管线，公司已形成每年2~3个创新药上市的良性发展态势。我们认为公司正逐步由国内“仿制龙头”向“创新龙头”转型。
前景展望：创新药即将迎来收获期，业绩再上新台阶。以PD-1（峰值50~亿）和吡咯替尼（峰值约30亿）为代表的重磅在研品种有望在年获批上市，有望带动公司业绩步入新台阶，我们认为公司~年净利润端仍有望保持~20%增速。丰富的临床在研新品种将为公司的长远发展提供坚实的动力。
盈利预测与估值
我们维持//年EPS1.11/1.34/1.61元不变。采用分部估值法，按照年30XP/E测算，现有仿制药业务为亿元；创新药部分采用DCF估值测算为亿元，合计亿人民币。考虑到公司在研品种具备较大潜力，我们上调目标价6.4%至86.2元，较目前股价有25.0%的上涨空间，维持推荐评级。
风险
1）新药研发进度不及预期；2）存量产品存在招标降价的风险；3）ANDA获批速度和海外药品推广低于预期。
金卡智能：无线表开始发力，工业表大放异彩
研究机构：国海证券
投资要点：
2G表获市场充分认可，NB-IoT试挂成功。近年来公司将业务重心由IC卡智能燃气表向无线燃气表转移，年上半年公司无线燃气表及系统软件业务实现营业收入1.29亿元，同比增长39.49%，规模已超过IC卡智能表业务。从短期来看，公司无线远传表主要产品为基于2G的物联网智能燃气表，年销量超过80万台；目前公司2G表已占据行业领先地位，较竞争对手具备明显的先发优势，预计年销售业绩维持快速增长。从长期来看，公司NB-IoT物联网表于年在深圳试点成功，同时在佛山、江苏、湖北、新疆、江西、浙江等地区进行部署，形成完善的网点布局。NB-IoT是当前燃气表行业唯一具备大规模普及潜质和高商业价值的长距离低传输速率的通信技术，已逐步获得燃气运营商认可；随着公司物联网表布局的不断深化，未来业绩受益行业技术迭代需求有望持续增长。
煤改气+有效整合，工业燃气表业绩有望超预期。公司于年10月收购天信仪表布局工业燃气表领域，天信仪表承诺-18年合计净利润不低于3亿元，其中年实现净利润万元，已完成业绩承诺。我们认为，年公司工业燃气表业绩有望超预期，主要基于两点原因：一是受煤改气推动，“2+26”城市工业锅炉改造需求约6万蒸吨/小时，年新增工业用气量约亿立方米，将有效提升工业燃气表市场需求；二是公司与天信仪表分属于民用、工业燃气表市场龙头，强强联合之下能够实现销售渠道和技术能力的良好协同，从而推动工业燃气表业务实现快速增长。
股权激励绑定利益，彰显公司发展信心。公司限制性股票激励包括两个部分：一是首次授予部分，合计向马芳芬（董秘）等人授予.85万股，已于年9月4日完成，授予价格为14.34元/股，解锁条件为年净利润为基数，-19年净利润增长率不低于70%、80%、90%；二是预留授予部分，合计向王喆（副总裁）等50人授予75万股，已于年12月1日完成，授予价格为16.03元/股，解锁条件为年净利润为基数，-19年净利润增长率不低于80%、90%。我们认为公司实施限制性股票激励计划表明管理层对未来业务发展充满信心，同时有助于激发员工积极性，为公司长期发展注入动力。
上调公司至“买入”评级：根据公司年度业绩预告，全年预计实现净利润3.42-3.68亿元；基于此，我们上调公司-年净利润至百万元、百万元、百万元，对应EPS分别为1.46元/股、1.83元/股、2.28元/股，按照年1月2日收盘价39.55元计算，对应PE分别为27、22、17倍。我们认为公司无线表和工业表的业绩高增长均具备持续性；同时公司年12月发行9.9亿元定增的成本价为34.10元/股（已于年12月22日解禁），股价具备一定的安全边际，上调公司至"买入"评级。
风险提示：燃气表行业发展不及预期、公司无线燃气表业务发展不及预期、天信仪表业绩增长不及预期。
安妮股份：转型升级持续发力，着力内容分发
研究机构：安信证券
■互联网布局稳步推进，专注数字版权业务。年以来，公司逐渐剥离运营效率低、盈利能力差的资产与业务，在传统主业结构不断优化的同时，积极向互联网领域拓展。年前三季度，公司分别实现营业收入、归母净利润4.37亿元、万元，同比增长66.1%、.5%，系年9月收购畅元国讯并表所致，新增数字版权服务业务板块。
■搭建三大内容分发平台促进版权业务高速增长。畅元国讯深耕数字版权服务领域十余年，在数字版权服务领域积累深厚，是全国首家开通线上版权基础服务的技术服务商。内容分发的本质是服务升级，进入版权时代，随着内容概念的扩大，平台内容输送环节的价值凸显。畅元国讯目前已上线运营的平台主要有“版权家”、“就爱就玩”与“华云音乐”，借助于三大平台及其背后依托的版权大数据库平台，聚合版权集中分发给客户，畅元国讯的版权储备及版权资源具有一定的可持续性与发展性，且在版权价格逐年上升的趋势下，公司业务有望获得高速发展。
■联手蓝猫动漫，运营优质内容，提升自身内容分发能力。此次与蓝猫动漫合作将全面提升公司作为综合数字版权服务商的版权保护服务能力及对优质版权内容的运营分发能力，为公司开展版权全品类运营服务奠定良好基础。并且，公司子公司微梦想拥有众多自媒体账号，具有强大的自媒体运营能力，通过运营“蓝猫”优质版权内容及其衍生品，将带来广告及电商收入、内容分发收入，预期将对公司的经营业绩产生积极影响。
■投资建议：预计公司-年净利润分别为1.03亿元、1.39亿元、1.79亿元，EPS0.25元、0.33元、0.43元，对应当前股价PE为42、31、24倍。内容分发的本质是服务升级，进入版权时代，随着内容概念的扩大，平台内容输送环节的价值凸显，看好公司数字版权业务的持续性发展。采用分部估值法，给予年公司传统业务15倍目标PE，给予互联网相关业务年45倍目标PE，对应目标价14.29元。首次覆盖，给予“买入-A”评级。
■风险提示：版权市场竞争加剧的风险，数字版权业务推广不及预期的风险。
澳洋顺昌：增发过会，推进蓝宝石图形产业化项目
研究机构：中信建投
事件
澳洋顺昌1月2日发布公告，非公开发行A股股票的申请通过了证监会发行审核委员会的审核。根据此前的公告，本次非公开发行股票数量不超过万股，募集资金总额不超过9.1亿元，用于蓝宝石图形产业化项目。
简评
公司开展蓝宝石图形产业化项目，打通LED上游产业链
公司募投项目蓝宝石图形化产业化项目，计划形成万片/年4寸图形化蓝宝石衬底产品的生产能力。项目包括采购蓝宝石晶棒后通过切、磨、抛环节生产平片蓝宝石衬底，再对平片衬底进行刻蚀图形化处理，最终得到图形化蓝宝石衬底，部分产品用于自身外延片及芯片生产、部分对外出售。通过此次募投项目，公司通过打通上游的材料环节，将实现LED产业链上游衬底、外延片、芯片的整合，有望进一步降低成本，提高毛利率，增强公司核心竞争力。
丰富LED业务，受益产业景气提升推动公司业绩高增长
通过此次募投项目，公司在已有LED外延片和芯片业务基础上，丰富LED领域产品结构，提高公司的盈利能力和抗风险能力。
LED行业进入景气周期，下游需求持续高涨，公司引入战略合作伙伴、国内封装龙头木林森和地方政府控股公司入股子公司淮安光电，体现政策支持并保证下游需求，预计将推动公司业绩实现高增长。
扩产计划稳步推进，把握行业机遇
公司LED外延片和芯片业务当前产能已经达到万片/月，根据公司扩产计划年年中将实现万片/月的产能。芯片行业扩产计划目前集中于三家龙头企业，预期行业集中度进一步提升，有助于保持行业定价稳定。公司受Veeco与中微专利纠纷影响较小，有效产能占据优势，公司拥有丰富的第三方设备使用的经验，扩产选择范围广，将把握行业机遇，实现增长。能力。抗风险能力。
盈利预测：预计公司17、18、19年EPS分别为0.38、0.58、0.76，对应PE分别为27、18、13倍，维持买入评级，目标价15.60元。
风险提示：LED下游需求不达预期；
公司LED芯片扩产不达预期。
济川药业：蒲地蓝新进河南医保，年基本面持续改善，维持“买入”评级
研究机构：海通证券
投资要点：
.1.2，公司公告核心产品铺地蓝消炎口服液新进河南省医保，.2.1开始执行新的报销标准。
点评：我们认为此次新进医保省份超预期。在蒲地蓝无缘国家医保目录后，市场对于该品种在现有的医保控费环境下纳入地方医保的前景比较悲观，特别是在上海事件之后，医院端的表现预期不高，我们认为-18年相继纳入河北、青海、黑龙江、河南四省地方医保，显然说明该品种在地方医保进入方面的竞争力，也打消了对于市场对于辅助用药、重点监控等的悲观预期，我们估计以上四省蒲地蓝销售额在3亿元左右，同时考虑年江苏省（5-6亿）新规格（12支装）首次进入，也就是在蒲地蓝销售8-9亿左右（占蒲地蓝销售比例30%左右）的区域发生积极变化，假设同比增速提升15-20个百分点，带来的增量在1.5个亿左右（相当于年总体营业收入2个百分点），同时考虑OTC渠道的持续快速增长，我们认为蒲地蓝有望保持稳定增长，从而对公司业绩整体稳定提供有力支撑。
济川药业未来2-3医院端（核心产品稳定、增量产品加速放量）及存量产品新渠道（OTC）的快速推进。我们认为济川药业未来2-3年的业绩稳定性，主要医院端的稳定性及OTC领域持续的加速拓展，而基于存量产品（蒲地蓝、小儿豉翘）的医保优化、剂型拓展，我医院端的蒲地蓝有望保持10-15%的收入增长（考虑降价因素影响）；而OTC领域基于合作药店、销售推广人员增加、产品丰富化及激励到位等影响，预计有望保持30-40%左右的增长，成为公司业绩快速增长的重要基础。而增量产品方面，基于首仿药蛋白铁的优势定价及东科的产品重新定价，我们认为有望保持收入快速增长，成为公司收入端保持稳定增长的重要补充。
盈利预测与投资建议：基于新医保省份放量的不确定性，我们维持之前的盈利预测，预计-年EPS分别为1.51、1.89、2.31元。目前股价对应年25倍PE（年20倍）。作为产品线布局丰富、销售能力极强、外延积极拓展的中药企业，有望优先受益于二孩政策放开、及地方医保目录调整带来的市场释放加速，我们认为公司目前估值处于较低区域，参考可比公司估值情况，给予年25倍PE，对应目标价47.42元，维持“买入”评级。
风险提示：解禁减持、招标进度延后、区域拓展放缓。
高新兴：进一步加深与中国电信的合作，电子车牌国标发布利好相关业务
研究机构：信达证券
事件：1.公司年12月25日公告，公司已完成募集配套资金的询价和配售工作，定增对象为深圳招银电信股权投资基金管理有限公司，定增股数25,,股，获配金额3.3亿元，发行价为13元/股，中国电信持有认购对象20%股权。2.年12月29日，国家标准管理委员会
