结论
总之，一季度的药易购可能在还一些去年为了上市欠下的“债”，同时在拓展业务中更多的占用了资金，然而，由于没有看到毛利的显著上升，经营能力是增强还是减弱了，拭目以待药易购年27亿收入，年1季度8亿收入，毛利率稳定在7%左右，受销售、管理费用影响，净利率波动较大（1.88%降到0.16%）年应收账款十倍于年年底达到3个亿，据说是因为商业分销给连锁批发的“总代品种”需要给账期，造成了应收账款的提升品类有余家制药企业余个品种的独家代理资格专注四川市场，客情与供应链效率都由竞争优势
简介
药易购是一家专注于“院外市场”的医药流通综合服务商。公司通过创新的互联网及大数据技术、高效的仓储及物流系统、完善的品类管理以及全方位、多层次的服务体系等，逐步减少院外市场中间流通环节，为广大的社区医药终端和基层医疗机构提供便捷、高效、低成本的医药流通服务
故事
合纵医药成立后并没有选择像大多数医药流通企业一样，医院市场，而是切入了体量小、数量多而毛利低的院外市场。
“从年创业之初到年前后，我们主要还是做一些调拨，代理和分销。当时我看到我们很多客户，他们到成都来买药很不方便，有时要坐两天的车，到了成都以后物流条件也比较滞后，还要自己租个车。我就在想，院外市场也是我们未来要发展的，虽然这个活很累很苦。”
自年开始，在李燕飞的主导下，合纵医药开始服务于院外市场的药店、诊所，选择从农村包围城市。李燕飞当时看中了农村距离比较远，信息不太透明，价格竞争就相对要弱一些。
年，新医改的相关政策只是初露端倪，医院改革尚处于“整装待发”的阶段，医院仍占据着医药销售的绝对份额，远不像当下这样明确得呈现出院外市场持续扩容之态势。
在如此背景下，李燕飞却“逆向而行”，作出前瞻选择——走一条院外市场之路，为如今的药易购打下了坚实的基础。
但与此同时，因药店、诊所此类的院外市场客户存在数量庞大以及位置分散的特点，产生了相当繁多的采购及销售数据，传统的电话沟通模式出现效率低、易出错等问题。
年，一个意外的机会，让李燕飞开启了“医药+互联网”的电商转型。
“有个团队想通过互联网技术解决对医药终端的服务效率低，还有中间信息差的问题。但他们走遍了当地所有的医药公司，都没有一家愿意投他。后来要放弃的时候就找到我了。”
李燕飞决定投资，她说自己只想了不到半小时——26分钟。
她是这样考虑的：“我们是做传统医药的，还是需要有新的创新的东西来做。当时没想那么远，说未来这个电商模式能够发展到什么样，只觉得在未来一定会是个趋势。”
李燕飞最终投资了万，一个她能承受“全没了”的数额。
“我就想这万最坏的结果——全没了，对公司发展有没有影响，对我有没有影响，我想了想觉得还行。”
年办理取得了B2B的医药电商B证后，合纵医药在行业内率先引入互联网及大数据技术，“合纵医药网-药易购”迅速成长为西南地区知名度极高的院外市场医药电商平台
截至年6月30日，药易购电子商务平台注册用户数量达到7万家，通过资质审核的客户数量接近6万家，成交客户数量超过3万家。
-年，药易购电子商务平台注册用户数量和周活跃用户数量的年均复合增长率分别为48.28%、45.33%；电子商务业务含税收入从5.03亿增长到11.33亿；每年“医药电商狂欢节”单日成交金额从万增长至1.54亿。
“我们可以在几分钟内覆盖数千甚至上万家终端，这是其他的传统医药公司没法做的，是我们很大的一个优势。”
而回忆到“从零到万”的终端拓展经历，李燕飞连连感叹那是极其辛苦的一段时期。
“到周末的时候，我们公司基本全员无休，都去扫街。一两百人走街串巷，每一个乡镇、每一条街道、每一个药店、每一个诊所，去拿它的资质，因为（营业执照）都挂到墙上，拿下来复印以后再盖章再寄到公司。”
目前，药易购覆盖的社区医药终端和基层医疗机构数量超过家，覆盖了四川省内80%以上的医药连锁企业、60%以上的单体药店和40%以上的诊所。
客户
零售终端59%：社区医药终端和基层医疗机构数量超过7万家，其中基层医疗机构提供收入增量但同时拖累现金流（应收账款）商业公司40%C端零售，忽略不计以四川省作为主要市场，已经覆盖了省内80%以上的医药连锁企业、70%以上的单体药店和40%以上的诊所，并形成余家下级分销商的医药分销体系。
模式
品种
医药类产品数量超过18,个，覆盖西药、中成药、中药饮片、食品和保健食品、医疗器械及非药品等多个类别
年度公司拥有1,家制药企业7,余个医药品种的全国或区域代理、经销资格，其中，包括余家制药企业余个品种的独家代理资格。
药店加盟
年起通过子公司健康之家连锁开展加盟业务，并于年收购康乐康连锁，一方面公司可快速扩充加盟门店数量，是公司大力发展加盟业务的重要战略步骤；另一方面通过康乐康连锁将医药流通服务网络延伸至位于四川西部的偏远山区及少数民族地区，深入践行“产业扶贫”、“医药扶贫”，履行企业的社会责任。年公司新增加盟店家。目前，加盟门店总数为家
物流
鉴于公司业务规模的持续快速增长，尤其是对四川省内终端客户的覆盖率日益提高，为满足客户对配送及时性的迫切需求，提升公司的终端服务能力，公司自建直配物流体系并设立全资子公司药易达物流独立运营
年起公司启用自建仓库，配置了高位货架，存储能力大幅提升。公司配置了高效的信息管理系统，覆盖了采购、运输、仓储、配送、客户管理等多个环节，实现了药品信息流、实物流、资金流的统一。
年公司结合之前自动分拣系统上线实施经验，稳步推进系统切换和系统上线。按照业务规划总体需要，开通更多直配干线，通过更高效便捷的配送及直配的优质化服务，迅速响应终端采购者需求，有效提升客户体验感及满意度，提升药易购的品牌影响力。年公司仓储物流费用1,.30万元，相对于年增加24.03%。
止年12月31日，共计配备了87辆专业配送车辆，在四川省内各大地市州开通了11条直配干线，配送主支线路余条，覆盖川内大部分区域
竞争优势
区位优势：西南打透品种优势：独家代理丰富财务
年收入：27亿，毛利率7.11%，净利率1.88%
年1季度
收入8亿，毛利7%，净利润减少严重，净利率只有0.16%
销售费用激增、管理费用激增，怀疑有美化年数据后释放的嫌疑
应收账款较多，年更是激增到了近3亿，十倍于上季度，根据年年报，可见更多的基层医疗机构有拖欠，怀疑年有扩量
股价
市值51.1亿，PE
结论
总之，一季度的药易购可能在还一些去年为了上市欠下的“债”，同时在拓展业务中更多的占用了资金，然而，由于没有看到毛利的显著上升，经营能力是增强还是减弱了，拭目以待药易购年27亿收入，年1季度8亿收入，毛利率稳定在7%左右，受销售、管理费用影响，净利率波动较大（1.88%降到0.16%）年应收账款十倍于年年底达到3个亿，据说是因为商业分销给连锁批发的“总代品种”需要给账期，造成了应收账款的提升品类有余家制药企业余个品种的独家代理资格专注四川市场，客情与供应链效率都由竞争优势李燕飞巾帼不让须眉，让人佩服参考材料
