年，送药到家、网上问诊成为疫情下的一股潮流。
电商的发展和优势、以及疫情的冲击，让人们迅速适应了在网上购买各种医药品。购买药品，线上下单、线上支付、在家坐等送货上门……
当医疗服务模式悄然发生转变，医疗企业应该如何做“互联网++”？医药电商市场前景如何？近期，开源证券研究所医药团队发布深度报告《医药流通：从合纵药易购拟IPO看“互联网+医药电商”的确定性趋势》，为您解读医药电商巨大的发展潜力。
国内医药流通行业：院外市场愈加被重视，“互联网+”成确定性趋势
1、政策面：处方外流及分级诊疗加速药品销售由院内向院外市场转移，两票制及带量采购加速行业集中度提升，且对院外市场影响小。
我国医药流通行业监管体制加速药品销售向院外市场转移
资料来源：合纵药易购招股书
根据年第二批带量采购的文件精神，未来国家将建立常态化、机制化的带量采购制度，以降低药品价格，减轻人民群众的用药负担。因此，药企、流通企业将更加注重院外市场的开发。同时，零售连锁化率提升有助于药品流通企业迅速做大销售规模、单体药店的长期存在将保证流通企业巨大的市场空间。
在带量采购、一致性评价、新版GMP等政策推动下，终端覆盖能力强、配送效率高、有增值服务体系的流通龙头价值凸显，将在院外市场扩容中受益。
2、“互联网+”成为医药批发行业发展的确定性趋势
近几年四川省的药品销售增速明显高于全国，除了全国药品销售规模基数较大、四川的药店数量排名全国第二(家)等因素外，我们判断还与四川较早(年)积极推广“互联网+药品流通”有关。
全国药品流通行业销售总额持续增加
数据来源：商务部《药品流通行业运行分析报告》、开源证券研究所
四川省药品销售总额持续增长
数据来源：商务部《药品流通行业运行分析报告》、开源证券研究所
互联网+医药可以大幅提升医疗覆盖率：互联网可以为医疗行业带来可及性、高效率、高透明度。
与院内市场不同，院外市场高度分散，客户采购频次高、单次量少金额小，且对便捷性和时效性要求高，B2B电商平台刚好能满足其需求。目前医药电商占比还很低，仅占同期全国医药市场总规模的10.7%，医药电商模式存在巨大的发展潜力。
以合纵药易购为例，公司的B2B电商业务(合纵医药网-药易购)，依托自身既有的品种资源和仓储物流基础，总体发展稳健。
公司电商业务收入逐年增加
数据来源：合纵易购招股书、开源证券研究所
电商注册用户数及WAU持续增加
数据来源：合纵易购招股书、开源证券研究所
除了合纵药易购，九州通的B2B电商/FBBC业务也积极探索线上线下结合的成果——含税销售.54亿元，yoy30.2%，注册的下游客户超过19万家，其中活跃客户数达到14万家。
九州通B2B电商/FBBC业务收入逐年递增
数据来源：九州通历年年报、开源证券研究所
以院内市场为主的流通企业也在加强互联网+医疗布局，例如国药股份在年报中提及，一方面要加快市场布局、
