皮肤科医生刘军连 http://disease.39.net/bjzkbdfyy/210826/9365989.html懂财帝原创·作者｜懂财君产业互联网成为时代潮流，商业社会的秩序被重新定义。如果说前十年是属于移动互联网的高光时刻，那接下来的十年，产业互联网将涌现更多的商业明星。传统互联网赛道上，BAT占据了三个最大维度的赛道：人与信息之间的连接，人与商品之间的连接，人与人之间的连接。在传统互联网已极大方便了人们生活的前提下，又有像美团滴滴等在几大不同场景和需求之间的复合型生活平台进一步完善了“网上生活”。更深入的改造正在继续，进入产业互联网时代，产业基础设施平台开始爆发出惊人的能量。互联网地产平台——贝壳市值接近亿元，其市值接近“万科+碧桂园”总和。互联网汽车平台——特斯拉市值超过亿美元，其市值超过老牌汽车福特和丰田。医药产业领域也正在被重新改写。互联网医药平台——1药网正构建全国最大的药品销售网络，他链接国内30万家药店，覆盖全国约57%的药店，对接直采药企多家，辐射国内数亿消费人群。国内医药企业龙头，恒瑞医药市值超过亿。如果按照上述产业互联网对标，互联网医药公司市值也将达到千亿乃至万亿级。而目前，1药网市值仅约5.5亿美元，互联网医药大变革的大幕，正徐徐开启。颠覆传统网络：构建医药数字化平台1药网的两位联合创始人于刚、刘峻岭仿佛是为产业互联网大潮而生的。他们曾经联合创造了电商第一梯队的明星公司——1号店，如今拼多多、美团、滴滴还混战在他们曾扫荡过的领域。不再纠缠于消费互联网，他们一头扎进产业互联网时代。年，他们带领1药网登陆美国纳斯达克，成为中国互联网医药赴美上市第一股。1药网的上市，打破了租房、装修、美容、医疗等极不标准产业难以复现BAT、TMD那样成功的格局。过去十年，1药网打通了药企、药店、医生、患者等整个医疗生态圈。毫无疑问，互联网科技赋能下的医疗科技生态，正成为外界无法攻破1药网的立体护城河——X轴药品，Y轴病症，Z轴服务。从多维度竞争格局中的X轴—药品来看。1药网在线上已搭建覆盖海量用户的医药平台；在线下，1药网则连接了超过30万家零售药房。这意味着1药网能通过“药房”这一中间平台获取海量的用户数据、反馈信息，并为药企提供消费者需求洞察，以助力新药的研发。在供应链端，拥有供应链背景的创始人于刚建立了高效的供应链体系。目前，1药网已在全国设立了6个枢纽仓，将自己的去中心化供应链体系开放给合作伙伴。其次在需求侧，1药网早在年就推行了一键采购、入库、营销等赋能药房的服务，药房能根据1药网提供的SAAS应用“智能采购系统”进行药品的高效和精准采购。在患者端，以礼来中国入驻1药网线上糖尿病患者管理平台为例，该平台能提供一站式的“医+药”服务，能让患者与专业医生在线交流，并提供送药上门服务。从Y轴—病症与Z轴—服务来看，1药网还将B2B2C战略细化至B2P2C（Pharmacy药店）和B2D2C（Doctor医生）战略。B2D2C主要通过搭建医患管理数字化平台，实现患者与医生的高效连接。而在B2P2C，1药网则主要为药房提供SAAS服务，帮助他们搭建线上药房并打造私域流量池，以便更好的触达及在线管理患者，尤其是慢病患者。药店、药企、患者和医生四者紧密相连，互为依存，并呈现滚雪球的方式，在数量上越滚越大。以需求带动服务，最终形成竞争壁垒，是绝大多数互联网公司所遵从的底层商业逻辑。1药网从产业底层进行系统性布局，用数字化手段重构医疗行业，打造了B2C医药平台、医院和B2B医药平台三大平台，构建了线上线下一体化的生态产业链，实现了“诊+疗”的闭环服务。回到大环境，1药网成功实践的背后是产业互联网大潮的奔涌激荡。当下纯互联网公司已非常少见，传统互联网平台正着手构建自己的生态。阿里张勇表示：“过去十年我们共同拥抱互联网。今天拥抱不够了，拥抱是物理接触，今天需要全面融合到互联网，融合到数字世界当中。”产业互联网链接产业和消费者，如同为行业提供水电煤一样，正在成为整个行业数字化基础设施。攻坚克难：重构医疗产业链价值滴滴连接车和人，美团连接餐饮店和人，贝壳连接房子和人，而1药网连接的是药和人，这个1.8万亿的市场正在等待被撬开。不同于贝壳在房产交易中重新建立的规则，更早实践的1药网对整个医疗价值生态的重构是独特创新的，对整个产业链“多个环节”完成了价值重构。在创意、设计、研发、制造、定价、营销、交易、仓储、配送、售后等十个环节的价值链中，前5个归品牌商，后5大环节则归零售商，“吃掉越多环节”就意味着发掘更大的商业价值。京东物流正是基于此，才能在行业竞争中形成竞争壁垒。1药网目前所做的是构造销售、流通等后5个环节，把医疗行业原本割裂的服务统一起来，但这绝非易事。医药行业资深人士向懂财帝介绍，在流通环节中，商品成本大概有70%是信息传递成本，20%是物流传递成本，10%是资金流动成本。在过去十年里，1药网依托于B2C模式建立了对上游药企强大的供应链。对比头部公司来看，京东有万个SKU，其产品周转天数约为34天。全球零售巨头Costco的SKU为个，其产品周转天数为30天。而1药网管理药品超过数十万个SKU，但其周转天数仅为30天。据此来看，1药网的供应链能力已跻身全球前列。对比同业，1药网产品周转天数更是快于京东健康的45天，而年中国前5大线下药房的平均存货周转天数则为88.2天。但在整个医药行业，信息传递成本占到所有交易成本的最大比例。这是因为药品不同于普通消费品，消费者认知与商品本身之间存在差距，消费者极难依靠主观意识购买对症药品，他们需要专业意见。因此1药网意欲通过数字化手段完成重构。Q3财报披露，1药网已覆盖超过30万家线下药店，这意味着1药网已搭建了一张庞大的虚拟药店网络。在这个网络中，1药网不仅能帮助药企将货铺到终端，并实现SAAS动态管理，还能将销售政策或产品等知识传递给店主、销售人员、药师等。针对慢病性管理，1药网已经搭建了糖尿病、银屑病、肿瘤等专科医院，并引进了多位医疗资深人士。此外，1药网还通过内部管理平台，数字化赋能销售团队。据介绍，目前，这一套数字化管理体系已高效管理全国超过个城市和千名销售人员。1药网所做的是在攻克医药行业的难点，道阻且长。站在未来看过去，那些勇于开创先河，用科技来重构产业、创造价值的企业在初期往往是困难重重、饱受争议的，但也只有那些坚持下来的人尝到了丰硕果实。既有成熟的B2B，也有成熟的B2C，1药网已经构建了完整的商业闭环。数亿人的商业价值1药网市值起飞前夜懂财帝认为，通过构建全新的价值网络，1药网在今年年底有望链接上游家左右的知名药企，医院、医生、药店等接触到数亿级消费人群。1药网年Q3财报显示，公司第三季度净营收23.6亿元，同比增长.8%，Non-GAAP净亏损占比由去年同期9.9%大幅降低至4%。此外，财报显示，1药网B2B业务实现药店订单.4万单，同比增长%；录得营收22.02亿，同比增长.1%；录得毛利0.58亿，同比增长达.5%。核心业务的亮眼业绩，似乎预示着1药网正处于爆发前夜。贝壳发布的三季报显示，报告期内平台交易总额（GTV）达到1.05万亿元，同比大增87.2%。受益于强劲的业绩增长，贝壳上市后的市值一路上涨，仅用三个月就实现了市值翻倍。截至12月2日，贝壳市值达到.74亿美元，折合人民币接近亿元。与互联网公司对比，贝壳市值已超越网易和百度，成为仅次于阿里巴巴、京东、拼多多的中概股互联网公司；与房地产公司对比，成立仅2年的贝壳几乎相当于“万科+碧桂园”的市值总和。这意味着，1药网市值增长空间无限。互联网医药产业高速发展契机正在到来——政策加速释放红利。11月30日，国家医保局表示：符合要求的互联网医疗机构为参保人提供的常见病、慢性病线上复诊服务，各地可依规纳入医保基金支付范围。互联网医疗机构为参保人在线开具电子处方，线下配药的，参保人可按规定享受医保支付待遇。11月12日，国家药品监督管理局发布《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》提出，在确保电子处方来源真实、可靠的前提下，允许网络销售处方药，这意味着，网售处方药将持续开放。这对医疗互联网的创业者们来说无疑是巨大的利好消息。尽管这个行业早有阿里健康、平安好医生、京东健康等巨头的布局，但1药网作为一个从零起步的创业公司，是中国互联网企业中唯一一个增速在%以上的公司，也是唯一一个PS在0.5以下的公司。以此来看，站在更长远的周期，随着中国医疗健康市场的高速增长，1药网的成长空间巨大，更大的生长指日可待。亚马逊创立后连续亏损20年，到年底，其累计总盈利只有87亿美元，相比之下苹果一个季度利润就达亿美元。但股票估值却截然相反：苹果市盈率为14倍，谷歌30倍，而亚马逊的市盈率高达倍。同样的故事也发生在中国，美团创立9年后才在今年的7月份迎来首次盈利，但这次盈利让美团市值翻了三倍；拼多多在连续5年的亏损下在今年第三季度迎来首次盈利，市值暴涨1倍多。相比于在其他赛道上风生水起的创业者们，1药网的低调务实让人们低估了它的价值。1药网三季报显示，截至9月底，公司现金及现金等价物、限制性现金和短期投资共计12.13亿元，三季度经营活动产生正向现金流达2万元，现金流表现持续良好。从投资角度看，营收是平台能力的体现，而现金流是健康的体现。1药网进入健康循环，盈利可期，市值增长之路，开始起步。说明：数据源于公开披露，本文仅代表该作者观点，不构成任何投资建议。－FIN－
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